油价因美元、美债收益率下跌而持稳，但全球复苏失衡恐引发更多抛售

美元、美债收益率回落、鲍威尔再放鸽声，WTI原油暂时持稳61.0美元

周一（3月22日）WTI原油小幅收跌0.23%，但仍持稳于61.0美元上方。昨日油价盘中一度下探至日内低位60.38美元，但因美元、美债收益率双双回落，WTI原油最终辗转回升至61.0美元水平上方整固。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在为美国众议院听证会准备的讲稿中提及了劳动力市场情况，称6.2%的失业率低估了劳动力市场的短缺，尤其是参与率仍远低于疫情前水平。鲍威尔言论无疑相当于再度重申总体宽松货币政策仍将持续。

此外，有消息显示美国总统拜登的经济顾问正建议花费3万亿美元用于一项规模庞大的基建计划，旨在提振经济、减少碳排放和减少经济不平等现象。尽管美国白宫其后称“有关美国总统拜登考虑3万亿美元新支出的报道是过早的。”但更多财政刺激政策推出以及美联储维持宽松的预期仍刺激隔夜美国三大股指普遍收涨，而市场风险情绪稳定亦有利于WTI原油延续自上周五以来的反弹。

全球经济复苏失衡，土耳其里拉兑美元暴跌，WTI原油或已见顶？

不过，笔者认为目前美元及美债收益率目前的回落或难以持续。事实上，因疫苗接种进度、疫苗差距及各国经济复苏差异情况来看，新兴市场已然陷入巨大的风险之中。周一（3月22日）土耳其里拉兑美元一度暴跌15%至接近纪录低点，与之相对的是土耳其信贷违约掉期（CDS）上升至472个基点，涨幅创历史最大；土耳其伊斯坦布尔100指数跌7%，两度触发熔断。稍早前，土耳其央行将基准利率大幅提高至19%，以应对不断上升的通货膨胀。

事实上，目前巴西、土耳其、俄罗斯已先后宣布加息，成为疫情以来首批进入加息周期的经济体。随着美国经济复苏进程的加快，更多国家将担忧市场资金回流美元而选择加息，这无疑进一步打击这些国家本已脆弱的复苏。历史似乎又将再一次重演？

与之相反的是，欧洲央行加快购债以应对债券收益率上行，欧洲央行上周购债净结算额上升211亿欧元（252亿美元），为去年12月初以来最多。这是减去债券赎回后的数字。欧洲央行行长拉加德表示，近期前景仍充满不确定性，理由包括疫苗接种进度落后于英国和美国（注：德国的封锁措施将延长到4月18日）。

因此，笔者预计美元、美债收益率本周总体倾向进一步上行，尤其是在本周将陆续公布一系列美国经济数据情况下，因油价以美元计价，预计将对油价进一步反弹构成阻碍。