不过在2015年连续43天成交额破万亿的过程中,上证指数触及5178点的数年新高。而本轮(7月21日以来)万亿成交额期间,指数似乎波澜不惊。44个交易日来,仅上证指数上涨超2%,深证成指、创业板指跌幅均超4%,期间板块轮动、风格切换的节奏明显加快。
申万宏源认为,市场回调,短期择时信号仍偏多。从年报净利润增速看,中证500、中证1000仍然保持了高增速,继续看好中小盘风格指数的表现。行业层面,多个周期行业处于强趋势,包括采掘、化工、钢铁、有色金属、电气设备。
国盛证券认为,从7月底之后,偏股类主动型基金净值与重仓指数的相关性大幅减弱,大概率是由于机构近期的调仓行为所致,据此可做推测,近期股市的成交放量,机构存量资金的调仓是重要原因。
中金公司表示,近期股市增量资金中,部分可能来自个人投资者。中国证券登记结算公司公布的8月新增投资者数量较7月提升26.6万至187.5万人,叠加个人投资者交易热情提升,可能是造成市场成交活跃的重要原因。
对于量化产品是否会带来成交量扩大,市场人士存在分歧。
私募基金的资产管理总规模已超过5万亿元,安信证券认为,由于量化私募的换手率水平明显高于其他资金,量化私募今年以来的大幅扩容可以很好解释A股成交金额的快速上升。
不过也有机构持不同观点。中泰证券通过数据的交叉验证判断,近期的成交量扩大并非是量化私募扩容导致的。
此外,华泰证券分析了连续万亿成交额背后的三股力量——公募基金、北向资金、量化私募。华泰证券认为,只有这三股力量失去交易的动力,才会让连续万亿成交额的行情结束,市场也有可能会出现回撤。
从华泰证券的观点来看,影响这三股资金交易动力的因素,或者说万亿成交额的下降,可能会出现在三季报期甚至是年底。
随着A股万亿成交逐渐成为常态,主流观点认为,市场在增量资金的支持下,将迎来结构性投资机会。
中泰证券表示,随着A股正处于快速发展和扩容阶段,无论是股票总市值还是参与资金的体量都有望出现长期增长,股票在居民资产配置中将发挥更加重要的作用,长期看好、做多中国股市是正确的选择。